核心提示   经过多年探索，目前济南已构建起独特的科创金融生态，促进了科技企业高质量发展，但仍存在多元金融业态协同不足、政务数据“孤岛”凸显、直接融资支撑体系薄弱、耐心资本与容错机制缺失、全链条保险保障体系尚不完善等问题。要通过深化“价值型”评价体系破解“看不懂”难题，通过创新“投贷联动”机制打通“股债协同”堵点，通过构建“全周期”产品矩阵填补“断档期”空白，通过打造“生态化”服务网络实现“一站式”赋能，通过筑牢“防风险”安全堤坝守住改革试验底线，推动金融赋能科技企业高质量发展。

济南是全国首个科创金融改革试验区，核心是构建“科技—产业—金融”良性循环，以金融赋能科技企业高质量发展。2026年是济南科创金融改革试验区的收官之年，经过四年多的探索，济南已构建起独特的科创金融生态，其重点已从“单点突破”转向“系统集成”，通过政、银、企、保、担等各方力量，促进科技企业高质量发展，但仍有不少需要攻坚的领域。

实践成效：

    从“单向支持”到“双向奔赴”

济南自2021年获批全国首个科创金融改革试验区以来，金融与科技正从“单向支持”走向“双向奔赴”。

融资重视价值含量。济南融资从“重抵押”转向“重价值”，创新构建了“六专四价”体系，打破了传统信贷过度依赖抵押物的局限。一方面，打造“六专”服务体系，强化专营机构支撑、专属产品支持、专项政策引导、专家团队服务、专门板块培育、专业载体聚焦，提升专业化服务能力；另一方面，创新“四价”评估体系，人才团队可作价，信用数据可定价，知识产权可估价，科创企业可评价，推动无形资产价值变现。

融资渠道不断拓宽。融资渠道从“单打独斗”到“生态协同”，已经形成由银行、证券、保险、担保共同支撑的多元化金融服务生态体系。在信贷投放方面，推动驻济金融机构围绕科创主体全生命周期融资需求，探索与科创企业深度绑定、风险共担、长期陪伴的合作模式，创新推出“科研贷”“远期共赢利率”“联投易贷”等科创专项信贷产品。在股权投资方面，积极打造“6+N”政府引导基金集群（“6”是6只引导基金：天使创投、信息技术、智能制造、生物医药、战略新兴和重大项目协同发展引导基金；“N”是引导基金下设的参股基金、股权直投基金等）。在债券融资方面，实施“首债培植”专项行动，对重点企业开展政策培训和“一企一策”精准辅导。在科技保险方面，充分发挥科技保险支持科技创新的减震器作用，构建全周期科技保险服务体系。在担保服务方面，完善科创融资担保服务体系，打造科创担保专营机构，优化科创专项产品、深化银担互信合作、提升担保服务质效。

服务方式不断创新。融资服务对接告别了“四处打听、托人对接”的被动局面，服务方式从“企业找钱”到“钱找企业”，打造“海右路演”“泉融科创”“泉融通”三块金字招牌，形成“路演亮需求、平台配产品、伙伴优服务”的清晰路径，让金融资源与科创需求精准对接、高效流动。至今三大平台已从“单打独斗”迈向协同联动，“海右路演”负责前端展示推介，“泉融通”承担后台数据支撑，“泉融科创”贯穿全程跟踪服务，共享服务对象、金融资源与业务场景，构筑起“一站式”立体科创金融服务矩阵。

面临的挑战：

    五个问题待破解

多元金融业态协同不足。尽管济南已设立百余家科技金融特色机构，但银行、证券、保险等不同业态仍偏“单兵突进”，难以满足科创企业全周期需求。银行“输血”与券商“造血”脱节，银行侧重信贷投放，而券商对早期企业的“投早投小”覆盖不足。虽然中泰证券等机构已开始布局，但“股债贷保”综合服务尚未形成规模化协同。央地协同有待深化，省级金融监管部门虽在资源倾斜，但市、区县在承接落地时，仍需进一步打破条块分割，强化“握指成拳”的合力。

政务数据“孤岛”依然存在。数据壁垒是制约精准授信的关键瓶颈。尽管“泉融通”平台已上线，但公共数据的深度整合仍面临制度性障碍。数据接入不彻底，市场监管、社保、公积金、水电气等关键政务数据尚未全面打通，制约了企业信用画像的完整性和“科技画像”的精准度。市场化用数机制缺位，如何在保护隐私前提下实现数据“可用不可见”，并建立公平合规的数据市场化运营机制，仍处于探索阶段。

直接融资支撑体系薄弱。目前，济南社会融资中间接融资（信贷）占比超60%，资本市场直接融资功能尚未充分发挥。政府引导基金（如黄河母基金）存在投资策略优化不足、子基金组建及项目投资进度待加快等问题，未能完全实现“投早、投小、投硬科技”的目标。上市培育待加强，虽然“齐鲁科创板”已开板，但针对后备企业的辅导机制和上市后的并购重组支持政策仍需完善。与合肥、深圳等城市相比，在“投早、投小、投硬科技”的知名案例不多，基金投资策略和容错机制仍需优化。

耐心资本与容错机制缺失。国有资本主导的基金体系面临长周期与短考核的矛盾，制约了资本对高风险科技创新的支持。尽管监管部门强调要落实“尽职免责”，但在实际操作中，信贷人员和基金管理人员仍因担心风险追责而不敢轻易投向早期项目。国有资本考核过于侧重短期财务回报，缺乏对长期投资、战略性投资的容错纠错机制，导致真正的“耐心资本”供给不足。

全链条保险保障体系尚不完善。科创企业“轻资产、高风险”的特点，使得风险分担机制成为刚需。虽然济南建立了风险补偿机制，但在实际操作中，覆盖科技研发、成果转化全链条的保险保障体系和“银保贷”等新型风险分担模式仍有较大探索空间，风险分担机制和信用体系建设仍需进一步筑牢。目前保险覆盖深度不足，覆盖科技研发、成果转化全链条的保险体系仍在构建中，“银保贷”等新型风险共担模式尚未大规模推广。风险补偿机制有待优化，风险补偿资金池的运作效率、补偿比例和流程简化程度，仍需进一步提升以撬动银行放贷积极性。

对策建议：

    五大举措提质效

深化“价值型”评价体系，破解“看不懂”难题。济南已构建“六专四价”体系，下一步重点在于将评价结果深度嵌入金融机构信贷决策全流程。一是推动“人才有价”向产业集群延伸。依托济南“海右人才”品牌，将“人才有价”评价模型向四大主导产业（大数据与新一代信息技术、智能制造与高端装备、精品钢与先进材料、生物医药与大健康）延伸。建立行业细分评价标准，解决“不同赛道、不同估值”的差异化问题。二是加快公共数据专项增信产品落地。打通税务、工商、知识产权、社保等政务数据与金融机构系统直连。开发“泉融通”平台2.0版，推出基于公共数据的“数据增信贷”“研发费用贷”等专项产品，让“沉睡数据”变为“流动信用”。三是试点“科技企业价值流”全周期画像。借鉴上海建行“价值流7维评价”经验，选取部分科技特色支行试点。为企业建立从“样品→产品→商品”各阶段的价值档案，实现“看价值”的常态化、动态化。

创新“投贷联动”机制，打通“股债协同”堵点。科创企业融资难的核心症结在于股权投资与债权投资的时间错配，济南需在投贷联动上实现机制突破。一是推广“远期权益”银企绑定模式。借鉴安徽“共同成长计划”经验，引导银行在授信时与企业签订远期权益协议（认股期权、收益权优先等）。银行给予更高额度、更长期限、更优惠利率的融资支持，企业将结算、存款等业务向该行倾斜，实现“风险共担、利益共享”。二是设立“补投联动”引导基金。依托市级政府引导基金，设立“补投联动”专项子基金。政府补贴资金作为“风向标”，引导社会资本跟投，形成“补贴+投资”的叠加效应。三是探索“银行+创投”内部联动。鼓励有条件的银行机构在济南设立科技金融子公司或投资功能子公司。试点“投贷联动”专项产品，银行对科创企业提供贷款，同时通过子公司进行股权直投或认股权行权。

构建“全周期”产品矩阵，填补“断档期”空白。不同成长阶段的科技企业需要差异化的金融支持，济南需打造梯度化、接力式的产品体系。一是种子期政府风险托底。借鉴杭州“护苗贷”经验，设立市级科创企业首贷风险补偿资金池。对银行发放的初创期企业首笔贷款，给予30%—50%的风险补偿，激发银行“敢贷”动力。二是成长期联合授信突破。推广“银团联合贷”模式，针对重点产业链企业，组织多家银行联合授信。单户额度可突破5000万元，解决“单家银行授信额度不足”问题。三是成熟期资本市场赋能。抓住北交所、港交所等上市窗口期，建立“上市后备企业梯队库”。对入库企业提供“上市培育贷”“并购重组贷”等专项支持，助力企业登陆资本市场。支持已上市企业用好再融资、并购重组工具，实现产业链整合。四是全周期科技保险护航。借鉴天津“先使用后付费”模式，开发“成果转化失败险”“专利侵权险”等科技保险产品，构建“政府+保险+企业”三方共担的风险兜底机制。

打造“生态化”服务网络，实现“一站式”赋能。从“碎片化服务”向“全周期生态”升级，需要构建政、银、企、保、担、中介协同的服务网络。一是组建济南科技金融服务联盟。借鉴杭州城西科创大走廊经验，联合银行、创投、担保、保险、券商、律所、知识产权运营等机构。设立“科技金融服务驿站”，在各大园区挂牌运营，提供“融资+融智+融资源”的一站式服务。二是升级“泉融通”平台功能。从“信息展示”升级为“撮合交易”平台，嵌入智能匹配、线上路演、尽职调查、合同签约等全流程功能，实现“企业发需求、平台智能推、金融机构抢单”。三是建立“科技金融辅导员”制度。从金融机构选派复合型人才，担任科技企业“金融顾问”。提供融资规划、股权设计、上市辅导等专业化服务，解决企业“不懂金融”的痛点。

筑牢“防风险”安全堤坝，守住改革试验底线。科技金融改革需在风险可控前提下推进，济南需构建多层次风险分担与信用保障体系。一是完善“政银保担”四方共担机制。依托现有“二八分险”合作基础，引入保险机构参与风险分担。探索“银行贷款+担保增信+保险兜底+政府补偿”的四方共担模式，降低单一主体风险敞口。二是建立科创企业信用修复机制。对于因市场波动导致暂时经营困难的科技企业，不盲目抽贷、断贷。设立“科技企业纾困基金”，通过债务重组、展期续贷等方式帮助企业渡过难关。三是强化金融风险监测预警。依托“泉融通”平台数据，构建科创企业风险监测模型。实时监测行业风险、企业偿债能力变化，做到早识别、早预警、早处置。

[基金项目:济南市全市党校(行政学院)系统计划科研项目“金融赋能济南科技企业高质量发展路径研究”]

赵敏  中共济南市委党校社会治理和生态文明教研部教授