——四川文旅产业融资新生态构建研究

以文塑旅，以旅彰文。文化和旅游深度融合不仅是新时代背景下优化产业结构、激发经济新动能的内在要求，更是满足人民美好生活需求的战略选择。四川作为享誉中外的旅游胜地和文化资源富集地，拥有发展文旅产业得天独厚的禀赋。近年来，四川省委、省政府将文旅产业定位为战略性支柱产业，着力推进“锦绣天府·安逸四川”文旅品牌建设，为“文旅资源大省”到“文旅产业强省”的跨越指明了方向。

然而，全省文旅产业虽总体繁荣，但发展不平衡、不充分问题依然存在，宏观战略指引与微观产业现实之间，仍存在不容忽视的结构性断裂带。一个核心症结在于，现行金融支持体系与文旅产业发展需求之间脱节。四川文旅产业的主体构成中，大量的中小微企业扮演着“毛细血管”的角色，它们是业态创新的源泉和产业生态的基石。这类企业普遍具有“轻资产、高风险、回报周期长”的特征，其核心价值更多体现在创意、品牌、数据、经营权等无形资产上。这使得它们在传统以不动产抵押为核心的信贷体系中，面临着“评估难、风控难、处置难”的系统性融资困境。

金融活水无法有效灌溉产业根系，已成为制约四川文旅产业提质增效、迈向高质量发展的核心障碍。鉴于此，本文以经济学中的“资源配置”与“路径依赖”理论为基础，构建“制度—市场—技术”分析框架，对四川文旅产业融资的现实困境进行深度剖析，聚焦于“金融赋能”与“产业协同”两大突破口，探寻系统性的改革路径，以期为四川构建现代化文旅产业融资新生态提供理论支撑与实践指引。

现实瓶颈

四川文旅产业的融合发展和转型升级，正受到来自制度、市场、技术三个维度相互交织的制约，造成了其发展困境。

制度维度：政策协同的“碎片化”与管理体制的“惯性化”。近年来，从中央到省级层面，支持文旅产业发展的政策文件密集出台，覆盖财政、土地、人才等诸多领域。但在地方执行层面，这些政策往往呈现“碎片化”状态，文旅、金融、科技、自然资源等部门的政策目标与执行标准缺乏有效衔接，未能形成推动产业融合的强大合力。一个富有创意的文旅项目，可能符合文旅部门的鼓励方向，却在金融审批或土地规划环节因缺乏配套政策而受阻。这种跨部门的政策协同失灵，导致大量政策红利悬浮于空中，难以精准滴灌至真正需要的市场主体，削弱了政策的整体效能。

与此同时，部分地区的文旅管理思维尚未完全摆脱“景点管理”的传统路径，工作重心过度集中于景区等级的评定与管理、门票收入的增长等传统指标，对于如何构建完整的产业链、培育多元化的新兴业态、提升整个区域的品牌价值等系统性工作则重视不足。这种管理惯性导致资源配置效率不高，难以适应文旅融合时代下“主客共享”“全域旅游”“智慧文旅”的新要求，一定程度上抑制了市场主体进行长远布局和模式创新的积极性。

市场维度：金融供给的“结构性错配”与产业主体的“原子化生存”。传统商业银行基于风险控制和抵押物偏好，其信贷产品与服务体系天然地向重资产、规模化的成熟企业倾斜。而文旅产业中极具创新活力的中小型文旅科技企业，恰恰是轻资产企业的代表，其核心竞争力在于知识产权、人力资本和数据服务能力等无形资产，这些无形资产在传统信贷评估中难以被公允定价和接受为合格抵押物。金融供给与产业需求的结构性错配，从源头上扼杀了文旅行业大量创新萌芽。

除少数头部企业外，四川多数文旅企业存在“小、散、弱”的特征，呈现出产业链条短、韧性差的问题。众多中小微企业如“原子”般独立生存，彼此间缺乏有效的协同与分工，难以形成集群优势。这种“原子化”状态导致这类企业议价能力弱、抗风险能力差，也无法形成有效的集体信用背书，进一步加剧了融资难度。产业生态中也难以浮现能够整合资源、引领发展的龙头企业，使得整个产业难以形成规模效应，资源内耗严重。

技术维度：数字赋能的“表层化”与创新模式的“匮乏化”。尽管打造“智慧文旅”已成为行业发展的前景目标，但数字技术在四川文旅产业的应用仍存在“知易行难”和“表层化”的问题。许多中小企业受制于资金、技术和人才的限制，数字化转型停留在搭建平台网站、开通社交媒体账号等初级阶段，对于运用大数据进行精准营销、优化运营管理、创造沉浸式数字体验等重构文旅服务则难以触及，导致宝贵的数据资源未能被有效利用，技术赋能的潜力远未被释放。

在技术和财务的双重约束下，产业的商业模式创新动力不足。许多地区的旅游产品仍以传统的观光为主，同质化现象严重。对文化IP的深度挖掘与转化、对“旅游+”新业态的探索、对场景化消费新模式的打造均显滞后，难以满足当下消费者对个性化、品质化、深度体验的升级需求，最终影响了文旅产业的附加值和可持续盈利能力。

金融赋能

要打通四川文旅产业高质量发展的“任督二脉”，必须从金融这一核心症结入手，针对轻资产企业“评估难、风控难、处置难”的三大痛点，构建一套全新的、可操作的融资生态系统。

评估体系创新：从“主观判断”到“量化分级”。当前，国内尚未形成成熟的文旅企业核心竞争力评估体系，无法精准识别和准确度量轻资产企业的真实价值，这正是政策落地“第一公里”的障碍。为此，四川亟需率先破题，由文旅产业金融政策的主管部门牵头，联合第三方专业机构，构建以数据为支撑的多维度、动态化企业价值评估体系（如表1）。企业则通过“自主申报+协会推荐”进入备选池。

对于评级高的文旅企业（战略级），应采取“强化赋能与示范引领”的扶持策略。这类企业通常在产业链中占据枢纽地位，不仅财务状况稳健，更在产业带动、模式创新和文化传播方面具有标杆意义。政策工具协助这些企业进行品牌宣传和市场推广，聚焦于支持其进一步扩大市场影响力与国际竞争力，从而发挥其对整个产业生态的引领与辐射作用。

对于评级居中的企业（重点级），它们在某些维度上表现突出，但可能存在部分短板，是产业发展的中坚力量。要对其实施“补短板与促增长”的精准扶持，政策设计的核心在于针对其评估中的弱项进行靶向支持。同时，鼓励企业与评级高的企业或其他行业龙头企业进行合作，促进资源整合，将有助于提升其市场竞争力。

对于评级低的企业（培育级），则需采取更为细致的扶持措施。这类主体通常规模较小，成立时间不长，但在新业态、新模式或特定文化价值挖掘上展现出独特潜力，是产业未来的新生力量，扶持政策应侧重于“孵化培育与风险分担”。鉴于其较高的经营风险与不确定性，政策工具需要更具引领性，提供针对性的改进建议和指导，帮助企业识别问题并制定切实可行的改进计划，切实提升企业竞争力。

通过此种分级施策的模式，可以构建一个动态、健康的产业扶持生态，既能催生龙头，又能壮大腰部，更能培育新生，最终实现文旅产业整体核心竞争力的系统性提升。

风险机制创新：从单一抵押到多元缓释。高风险是轻资产企业的固有属性，单一机构无法独自承担。针对轻资产企业缺乏有效抵押物的痛点，必须构建一个由政府、市场和技术共同参与的三层风险缓释体系，构建一个社会化的多层次风险缓释网络，变“银行独担风险”为“多方共担风险”。

在政府增信层，政府的“背书”作为启动市场信心的关键第一步，在省级文旅产业发展基金中，可划拨一部分资金设立“文旅信贷风险补偿池”。当合作银行向白名单内的文旅企业发放的知识产权质押等创新信贷产品出现风险时，由该资金池承担一定比例的本金损失，以此撬动银行的信贷投放意愿。

在市场分担层，鼓励银行、保险、信托等机构跨界合作，开发“知识产权质押贷”“文旅项目履约保证保险”“知识产权侵权险”等专属产品。鼓励多家金融机构对资金需求大的重点文旅项目联合授信，将风险通过多元化的金融工具进行分散和转移。

在技术防控层，发挥产业链中“链主”企业的核心作用，鼓励其通过应收账款确认、提供担保等方式，为其上下游的中小微合作企业增信，盘活整个产业链的信用资源。推动核心企业“上链”，不仅可以将其信用传递至产业链末端，更重要的是可以实现贷款资金流向的全程追踪和闭环管理，确保“专款专用”，从技术上降低资金挪用风险。

处置机制创新：从“处置无门”到“流转有市”。打通融资“最后一公里”的关键，在于为被质押的无形资产构建一个公开、高效的二级市场，解决金融机构“处置难”的后顾之忧。

依托成都文化产权交易所等现有平台，专门搭建“四川省文旅无形资产交易中心”。为文旅企业的商标权、专利权、IP授权、特许经营权等提供专业的价值评估、登记、挂牌、交易、质押及司法处置等“一站式”服务。同时，允许符合条件的、具有稳定现金流的景区收益权、文创版权等打包发行资产支持证券（ABS）产品，引入更多社会资本，从根本上提升无形资产的流动性与可融资性。

协同共进

如果说金融赋能是“输血”，那么产业协同就是“造血”。一个健康、共生、高效的产业生态，是金融支持能够产生持续效益的根本保障。

培育“链主”企业，构建协同发展的产业生态圈。省级层面遴选一批规模大、创新能力强、带动作用明显的文旅企业作为“链主”，在政策、资金、资源上予以倾斜。鼓励“链主”企业通过战略投资、供应链整合、品牌输出、管理赋能等方式，整合带动一大批中小微企业，形成稳定、共生的产业生态圈，提升整个区域产业的抗风险能力与核心竞争力。

搭建数字化协同平台，驱动全产业链智慧升级。由政府或“链主”企业牵头，搭建一个面向全省的文旅产业数字化协同平台。该平台应集成数据共享、供应链管理、联合营销、金融服务等核心功能，面向全省文旅企业开放。一方面为政府决策提供科学依据，另一方面帮助中小微企业精准对接市场需求与上游资源，提升运营效率。同时，平台沉淀的数据，又能反哺金融机构的风险评估模型，形成“产业—数据—金融”的良性闭环。

创新利益联结机制，从“零和博弈”走向“价值共创”。稳固的产业协同建立在可持续的利益联结机制之上。引导企业从简单的“甲乙方”买卖关系转向“事业合伙人”关系。鼓励核心企业与中小企业采用“保底+收益分成”“交叉持股”“项目合资”等合作模式创新实现利益联结。例如，一个大型景区可以将文创开发业务外包给一个创意工作室，共享品牌和客流，并按销售额进行分成，共同做大蛋糕，实现风险共担、价值共享。

对策建议

四川要实现从文旅资源大省到文旅产业强省的跨越，打造具有地方特色和文化底蕴的文旅融合新产业，关键在于构建一个与现代产业特征相匹配的、高效的资源配置体系，需要政府、金融机构与文旅企业三方形成合力，协同推进。

省级政府应扮演好“顶层设计者”与“生态构建者”的角色。核心在于强化政策集成，成立跨部门的省级文旅产业融合发展协调机制，确保金融、文旅、科技等政策同向发力。同时主导信用基建，牵头建立全省统一的文旅企业价值评估标准和无形资产交易平台。加大财政撬动力度，用好产业引导基金、担保基金和风险补偿金，引导社会资本和金融资本进入文旅领域。

金融机构应主动变革，从“资金提供者”向“产业服务者”转型。一是重塑信贷文化，建立针对文旅产业的专业审批团队和尽职免责机制。二是加快产品创新，围绕无形资产和未来收益权，设计多样化的信贷及投融资产品。三是积极拥抱金融科技，利用大数据、人工智能等技术手段提升风险定价和管理能力。

文旅企业应积极作为，成为“能力提升者”与“生态融入者”。一方面，需苦练内功，主动规范财务管理，重视品牌、数据等无形资产的积累，提升自身的“硬实力”和“可融资性”。另一方面，秉持开放合作的态度，积极融入产业链生态，在协同中提升竞争力，共建产业信用。

当金融的活水能够精准而顺畅地流向产业的每一个角落，当产业生态中的各主体都能协同共进、价值共创，四川文旅产业的高质量发展之路必将行稳致远，文旅产业强省的宏伟目标定能早日实现。

邱彦伶  王晓飞  李贤彬

四川省社会科学院；四川智信本略股权投资基金管理有限公司