从企业自身来说，不熟悉上市公司的财务和运行规则，轻视担保等法律规则，才使得企业陷入严重财务危机并走到了被暂停上市的地步。否则，如果能够严格按照上市公司的运行规则开展经营和治理，则完全不至于落到那么艰难的程度。

改革和重整，成功渡过了这一危机，增加了4.4亿元的清偿额度，使普通债权清偿比例从2.1%提高到19.7%。具有优先债权的银行业金融机构受偿保障尤为突出，其中建行清偿总额2.1亿元，本金清偿率达85.7%；其他金融机构也得到了较高程度的清偿，最大限度地维护了债权人利益。
方向光电在重整过程中，一是妥善解决了职工身份转换、经济补偿。对2001年国企改制时的800余名固定工、合同工和内退职工支付了安置费、经济补偿金、生活费等；对2002年至重整前解除劳动合同的300多名职工支付了经济补偿金；解决了60多名职工工伤补偿、职业病鉴定、职工遗属、残疾子女抚养、再就业困难等问题。二是解决了上市初3400名职工个人股被职工持股会持有问题，成功实施了股权分置改革，近3万股民手中持有的3.6亿股票实现了全流通，实现了20亿元以上市值，保障了职工和股民利益。三是通过重整，企业得以再生存，也为大量人员提供了就业机会。
方向光电重整上市，保住了内江境内的上市公司，有利于内江汽车摩托车零配件基地建设龙头作用的发挥，增强了金融机构在内江的投资信心，同时上缴税务、法院、社保、医保、工会各类税款及欠费近4000万元，维护了内江经济秩序。
重组方天津浩物机电汽车贸易有限公司，已作出了在内江投资7.24亿元的安排，在开发区征地302亩建设汽车配件及汽车改装生产基地项目，建成后将注入上市公司，并向上市公司提供了2亿元无偿借款，承诺今年上市公司利润不低于5000万元。同时，天津物资集团与内江市签订了战略投资合作协议，将进一步拓展合作领域、扩大合作范围，投资参与内江新城建设，建设五星级宾馆和写字楼、汽车销售4S店、二手车交易市场，共同组建租赁公司、小额贷款公司，实现互利共赢、共同发展。

从方向光电危机化解看“未雨绸缪”
以破产重整的方式成功化解方向光电自身及其引发的危机，这是内江市乃至四川省经济社会发展中的辉煌案例。回头审视这场危机的化解过程，我们更需要反思教训。
从企业自身来说，不熟悉上市公司的财务和运行规则，轻视担保等法律规则，才使得企业陷入严重财务危机并走到了被暂停上市的地步。否则，如果能够严格按照上市公司的运行规则开展经营和治理，则完全不至于落到那么艰难的程度。
从政府的角度来说，虽然拯救方向光电是迫不得已的事，但这毕竟还是无奈之举。近7年的拯救过程中，政府为此投入了大量人力、物力和其他资源，政府的积极参与，在当时的背景下是必要的。今后，政府更多的还是应该履行监管和服务的职责，把企业推向市场，更多的使用“无形的手”来调整企业的存亡状况。
而从金融行业的角度来看，教训更是深刻的。虽然，方向光电的几家债权银行的本金清偿率最后达到37%到86%，但债权银行整体受偿率仅28%，抵押担保设置不合理、手续不齐备的银行机构，受偿率偏低，损失较大，教训深刻。
在方向光电破产重整前，企业金融债务高达人民币20.4亿元及1850.6万美元，涉及四大国有商业银行和多家股份制银行，涉及金融机构数量多，范围广。这一现象也反映出银行业金融机构对上市公司过度信任、盲目投放信贷资源、弱化风险管理的缺点。因此，各银行应深刻反思上市公司贷款管理和风险控制等方面“垒大户”的教训，切实建立风险防范长效机制。



（作者系中国银监会内江监管分局局长）